Shanghai (Thượng Hải) là một trong những bản cập nhật quan trọng sắp tới của mạng lưới Ethereum sau sự kiện The Merge và là bước chuẩn bị cho The Surge. Bản nâng cấp Ethereum Thượng Hải sẽ diễn ra vào tháng 3 năm 2023, cho phép người dùng rút ETH đã đặt cọc của họ khỏi beacon chain lần đầu tiên kể từ khi họ đặt cọc vào năm 2020. Bất kể bạn đang nắm nắm giữ, hay dự định mua hoặc bán ETH như thế nào, thì bản cập nhật này sẽ ảnh hưởng rất lớn đến Ethereum (ETH). Và dưới đây là những điều bạn cần biết.
Nội dung
Nâng cấp Shanghai của Ethereum là gì?
Vào tháng 9 năm 2022, Ethereum đã loại bỏ cơ chế bằng chứng công việc (PoW) không hiệu quả về năng lượng, và Beacon Chain tiếp quản việc xác thực khối Ethereum, hoàn tất quá trình chuyển đổi của ETH sang Proof-of-Stake.
Kể từ Hợp nhất, mạng chính Ethereum kết hợp với Chuỗi Beacon PoS, người dùng đã không thể rút tiền đặt cược của họ. Bản cập nhật Shanghai sẽ giải quyết vấn đề này và thêm chức năng rút tiền.
Shanghai bao gồm nhiều EIPs (Ethereum Improvement Proposals) khác nhau, mục đích đều là cải thiện mạng lưới Ethereum. Một số đề xuất nổi bật bao gồm:
- EIP-3855 – PUSH0 Instruction: tối ưu cho mã nguồn hợp đồng thông minh.
- EIP-3651 – Warm COINBASE: giúp giảm chi phí cho block building và cho phép PBS đi vào hoạt động.
- EIP-4895 – Beacon Chain Push Withdrawals as Operations: cho phép validators rút ETH đã stake trước đó trong hợp đồng thông minh Beacon Deposit (hay còn được gọi là ETH 2.0), điều họ không thể làm từ tháng 12/2020.
Cái đang quan tâm nhất chính là EIP-4895 vì hiện đang có khoảng 16.5 triệu ETH (tương đương với khoảng 27.75 tỷ USD tại mức giá 1683 USD/ETH) đang kẹt ở trong hợp đồng thông minh Beacon Deposit. Nhiều người dự đoán rằng giá ETH sẽ biến động lớn khi EIP-4859 chính thức đi vào hoạt động. Các dự đoánđược đưa ra chủ yếu dựa trên 2 cơ sở: ảnh hưởng từ một lượng ETH lớn và truyền thông thúc đẩy tâm lý đầu cơ dựa trên biến động.
Liệu có áp lực bán ETH khi EIP-4895 hoạt động?
Áp lực bán từ lượng ETH unstaked trong ngày Shanghai đi vào hoạt động đến từ hai nguồn:
- Rút từng phần: validators rút phần dư (tương ứng với staking reward) và giữ lại 32 ETH để giữ lại vai trò kiểm duyệt mạng lưới.
- Rút toàn phần: validators rút toàn bộ số ETH của họ và không còn vai trò kiểm duyệt mạng lưới.
Nhưng việc đưa ra quyết định rút ETH để bán hay tiếp tục stake ETH phụ thuộc nhiều vào quyết định của những validators/stakers này là ai và đang có vị thế như nào?” Theo dữ liệu tra cứu, thì các stakers hiện tại đã stake ETH tại mức giá khoảng 2,200 USD/ETH, tức là hiện đang thua lỗ bình quân -23.6% (tại mức giá hiện tại 1,680 USD/ETH). Trong đó, số lượng nhà đầu tư tham gia staking từ mức giá 1,700 USD/ETH trở lên (đang bị lỗ) chiếm tỷ lệ 60.75%. Đặc biệt, hiện đang thua lỗ trên 50% (stake từ mức giá 3,300 USD/ETH trở lên) chiếm tỷ lệ 16.75%.
Nhìn vào lịch sử Ethereum trước Merge, có thể thấy giá ETH đã ghi nhận sự tăng trưởng tới ~100% trong một thời gian ngắn trong thời kỳ “downtrend” đã diễn ra trước thềm sự kiện The Merge.
Có thể thấy, 83,25% nhà đầu tư tham gia staking (gồm những người đang có lãi hoặc lỗ dưới 50%) sẽ khó có khả năng unstake toàn bộ ETH của họ để đi bán trong bối cảnh Shanghai là một bản cập nhật quan trọng trước The Surge.
Thêm một lý do khác, việc staking ETH còn có thể được tham gia trên nhiều nền tảng khác nhau, có thể kể đến như:
- Liquid staking: các nền tảng như Lido, Rocket Pool, …
- Staking pools: như Stakefish, Figment, PieDAO, … c
- CEX: sàn giao dịch tập trung cung cấp giải pháp tương tự liquid staking.
- Others, Unidentified và Whales: họ là những cá nhân hoặc tổ chức (không công khai) tự thiết lập hệ thống phần cứng để stake ETH 2.0 và trở thành validators.
Đối với người tham gia stake ETH thông qua các nền tảng liquid staking, nhiều khả năng nếu ý định bán, họ đã bán thông qua các liquid token như stETH.
Ở góc độ staking trên CEX thì cũng có nhiều điểm tương đồng với liquid staking trên DeFi. Vì vậy, sẽ không có nhiều khả năng lực bán sẽ không đến nhiều từ hai nguồn này, trừ trường hợp có sự cố nào liên quan đến việc các tổ chức lớn nắm giữa stETH gặp khó khăn.
Đối với staking pool, người dùng không có nhiều quyền lợi như giải pháp liquid staking, nên đây là đối tượng có khả năng sẽ rút ETH để bán (cả toàn phần lẫn một phần). Nhưng đối tượng này hiện chỉ chiếm 13% tổng lượng ETH đã stake nên nguy cơ bán tháo ETH không hề cao. Các nguồn còn lại (others, unidentified và whales) sẽ có nhiều khả năng unstake một phần (ETH reward) để bán và sẽ vẫn tiếp tục giữ 32 ETH để làm validators. Cũng không loại trừ, nhiều nhà đầu tư có vị thế tốt, họ sẽ tiếp tục sử dụng reward để tái đầu tư, thiết lập thêm vị thế kiểm duyệt mạng lưới (để nhận các quyền lợi từ reward và MEV).
Mà ngay cả tình huống xấu nhất xảy ra, đó là tất cả mọi người đều muốn bán ETH. Bạn có thể nghĩ rằng tất cả những ETH này tham gia thị trường cùng một lúc sẽ khiến giá ETH giảm mạnh, nhưng trường hợp đó khó xảy ra, bởi vì Ethereum đang đặt giới hạn rút tiền.
Liệu ETH có tăng giá sau nâng cấp Shanghai?
Có thể thấy, áp lực bán đến từ Shanghai là rất ít. Chưa kể, Shanghai sẽ cho phép rút tiền đã stake, cũng như thu hút thêm truyền thông, điều này làm cho ETH càng thêm hấp dẫn, và chắc chắn sẽ thúc đẩy phần nào tới giá ETH.
Bản nâng cấp Shanghai không chỉ có EIP-4895 mà còn nhiều cập nhật quan trọng khác để cải tiến mạng lưới. Do đó, cũng đã có nhiều trang báo dự kiến về khả năng tăng giá của ETH sau bản nâng cấp này.
ETH tăng giá đồng nghĩa với nhu cầu sở hữu ETH tiếp tục gia tăng hấp thụ hoàn toàn nguồn cung bên trên. Điều này được đưa ra dựa trên các cơ sở:
- EIP-4985 sẽ khiến cho thanh khoản của các nền tảng liquid staking được đảm bảo. Các tổ chức lớn muốn thiết kế sản phẩm dựa trên đó sẽ giảm thiểu rủi ro thanh khoản (như Celsius hay Genesis đã gặp phải). Sự ổn định được thiết lập kéo theo nhu cầu staking và thiết kế sản phẩm dựa trên staking gia tăng.
- Nhà đầu tư sẽ hưng phấn hơn trước những cải tiến về mặt cơ sở hạ tầng Ethereum.
- Kỳ vọng về ứng dụng rộng rãi của các Layer 2 dẫn tới sự phổ cập rộng hơn của Ethereum.
Tuy nhiên, việc tăng hay giảm giá chỉ nên dừng ở mức phỏng đoán. Không thể phủ nhận là Shanghai Update sẽ đem đến những cái tiến tích cực cho Ethereum, nhưng nó còn phụ thuộc vào tình trạng chung của toàn cảnh thị trường tiền điện tử. Liệu động lực này có đủ sức đánh bật các yếu tố vĩ mô để thúc đẩy giá ETH tăng lên hay không, chúng ta hãy cùng đợi trong vài tuần nữa.
Tổng kết:
- Shanghai Update là một bản nâng cấp vô cùng quan trọng với Ethereum, bất cứ nhà đầu tư nào cũng nên biết.
- Shanghai Update sẽ giúp các token ETH đã tham gia stake có thể được mở khóa, dự kiến sẽ có hơn 16 triệu ETH được unlock.
- Không có áp lực bán lớn sau Shanghai, vì 3 lý do chính: (1) – đại đa số các stakers đang lỗ, (2) – nhiều người tham gia stake trên các nền tảng Liquid Staking hoặc CEX nên sẽ ko bị giới hạn rút tiền, (3)– Ethereum hạn chế việc rút tiền hàng loạt.
- Ethereum (ETH) có thể được hưởng lợi từ bản nâng cấp này, khả năng cao sẽ thúc đẩy nhu cầu về ẸTH và giá ETH tăng nên, miễn là vĩ mô không có gì biến động quá lớn.
Dù cho kịch bản nào xảy ra, giá ETH tăng hay giảm, thì trong vai trò một nhà đầu tư, bạn cũng cần chuẩn bị đầy đủ các phương án cần để có thể kịp thời hành động và có lợi nhuận bất kể thị trường diễn biến ra sao. Chúc bạn đầu tư thành công.
DAUTU.IO
